Аналитичар тврди: Главната приказна за златото крие две големи грешки

Иако цената на златото флуктуира во последните месеци, многу финансиски аналитичари и медиуми сè повеќе тврдат дека зголемувањето на каматните стапки е лоша вест за инвеститорите во злато.

Сепак, авторот на анализата објавена на порталот „Голд Игл“ верува дека на мејнстрим финансиските коментатори им недостасуваат два клучни факти што ја прават нивната тековна приказна за пазарот на злато нецелосна.

Според анализата, доминантниот наратив на пазарот се базира на верувањето дека Федералните резерви на САД ќе ги одржат каматните стапки високи поради инфлацијата предизвикана од зголемувањето на цените на нафтата и геополитичките тензии, особено конфликтот меѓу САД и Иран. Во таква средина, многумина тврдат дека инвеститорите го избегнуваат златото затоа што не дава камата како обврзниците или штедењето.

Сепак, авторот предупредува дека оваа приказна игнорира два многу важни фактори – реалните каматни стапки и растечкиот проблем со јавниот долг на САД.

Зошто реалните каматни стапки ја менуваат сликата?
Текстот објаснува дека повеќето финансиски коментатори зборуваат за номиналните каматни стапки, односно бројките што официјално ги објавуваат централните банки. Сепак, за инвеститорите, многу поважна е таканаречената реална каматна стапка, која го покажува реалниот принос по одбивањето на инфлацијата.

На пример, десетгодишната државна обврзница на САД има принос од околу 4,6 проценти, додека инфлацијата според официјалните податоци е близу 3,8 проценти. Ова значи дека реалниот принос е само околу 0,8 проценти.

Авторот тврди дека таков минимален реален принос не е доволна причина инвеститорите целосно да се откажат од златото, особено во ситуација кога постои можност инфлацијата дополнително да се зголеми поради енергетски шокови и геополитички кризи.

Тврдењето дека реалната инфлација е повисока од официјалната
Во анализата, исто така, се наведува дека официјалниот индекс на потрошувачки цени на САД можеби не го одразува целосниот раст на трошоците за живот. Авторот потсетува дека методологијата за пресметување на инфлацијата е променета уште во 1990-тите и тврди дека според постариот модел, инфлацијата денес би била значително повисока.

Доколку инфлацијата всушност достигне или надмине пет проценти, реалните каматни стапки би можеле да станат негативни, што, според историските пазарни правила, би можело дополнително да го зголеми интересот за златото како „безбедно засолниште“.

Огромниот американски долг би можел да ја промени политиката на ФЕД
Втората голема грешка што авторот ја гледа во доминантниот пазарен наратив се однесува на верувањето дека Федералните резерви ќе можат да одржуваат високи каматни стапки долго време. Според него, растот на јавниот долг на САД сериозно го ограничува просторот за таква политика.

Како што е наведено, колку се повисоки каматните стапки, толку се повисоки трошоците за сервисирање на американскиот долг, кој веќе достигна историски рекорд. Затоа, некои аналитичари веруваат дека ФЕД порано или подоцна ќе мора да ги намали каматните стапки или повторно да прибегне кон печатење пари за да го стабилизира финансискиот систем.

Во таков сценарио, златото повторно би можело да стане многу привлечно за инвеститорите кои бараат заштита од слабеењето на доларот и инфлацијата.

Централните банки продолжуваат да купуваат злато
Анализата, исто така, се вклопува во поширокиот глобален тренд на зголемени купувања на злато од страна на централните банки. Во последниве години, земји како Кина, Индија и Турција значително ги зголемија своите резерви на злато, а во исто време ја намалија својата зависност од американскиот долар.

Светскиот совет за злато претходно објави дека централните банки купуваат рекордни количини злато во последните години, што многу економисти го гледаат како знак на растечка загриженост за глобалната финансиска нестабилност.

Златото продолжува да предизвикува поделби меѓу аналитичарите
Додека многу мејнстрим финансиски експерти сè уште веруваат дека високите каматни стапки се негативни за златото, сè поголем број аналитичари предупредуваат дека пазарот можеби ги потценува долгорочните ризици поврзани со инфлацијата, геополитичките тензии и огромните долгови на големите економии.

Како резултат на тоа, дебатата за улогата на златото во модерната економија повторно е во центарот на вниманието на инвеститорите ширум светот.